Hiperinflasi Jerman 1923: Papiermark, Pendudukan Ruhr, dan Lahirnya Rentenmark

Tidak ada ruang hiperinflasi yang lengkap tanpa Jerman 1923. Peristiwa ini menjadi rujukan klasik karena datanya relatif terdokumentasi dan akhir ceritanya jelas: sebuah mata uang runtuh, lalu digantikan dalam hitungan minggu oleh mata uang baru yang berhasil dipercaya. Pameran ini menelusuri naik tajamnya harga, pemicunya, dan cara Jerman keluar dari krisis.

Apa yang disebut hiperinflasi?

Para ekonom umumnya mengikuti batasan Phillip Cagan: hiperinflasi terjadi ketika laju inflasi bulanan melampaui 50%. Pada angka itu, harga barang berlipat kira-kira setiap dua bulan kurang sedikit. Standar akuntansi internasional IAS 29 memakai patokan lain, yaitu inflasi kumulatif tiga tahun yang mendekati atau melampaui 100%. Jerman 1923 melewati kedua batas tersebut dengan jarak yang sangat jauh.

Perjalanan kurs mark terhadap dolar

Angka dari ringkasan Wikipedia tentang hiperinflasi Republik Weimar.

Perhatikan lompatannya. Dari 1914 sampai pertengahan 1922, dalam delapan tahun, harga dolar naik sekitar 76 kali. Dari Desember 1922 sampai November 1923, dalam kurang dari setahun, harga dolar naik sekitar 569 juta kali. Hiperinflasi bukan sekadar inflasi tinggi; ia adalah percepatan yang memakan dirinya sendiri.

Sepotong roti sebagai alat ukur

Angka kurs terasa abstrak, maka sejarawan sering memakai harga roti. Menurut sumber yang sama, sepotong roti di Berlin yang berharga sekitar 160 mark pada akhir 1922 berharga 200 miliar mark pada akhir 1923. Bagi pekerja bergaji mingguan, uang yang diterima pagi hari bisa kehilangan sebagian besar daya belinya sebelum sore. Orang bergegas membelanjakan upah secepat mungkin, dan perilaku itu sendiri mempercepat kenaikan harga.

Pemicu: pampasan perang dan pendudukan Ruhr

Setelah Perang Dunia I, Jerman menanggung kewajiban pampasan kepada negara-negara pemenang, termasuk pembayaran dalam bentuk barang seperti batu bara. Pada Januari 1923, pasukan Prancis dan Belgia menduduki lembah Ruhr, kawasan industri utama Jerman, setelah Jerman untuk ke-34 kalinya dalam 36 bulan gagal menyerahkan cicilan batu bara.

Pemerintah menjawab dengan kebijakan perlawanan pasif: pekerja di Ruhr diminta mogok, dan gaji mereka ditanggung negara. Dana itu diperoleh dengan mencetak uang kertas secara besar-besaran. Produksi turun, uang bertambah, dan hasilnya adalah ledakan harga yang tercatat di tabel di atas.

Jalan keluar: Rentenmark

1. 12 November 1923. Hjalmar Schacht diangkat sebagai komisaris mata uang, lalu kemudian memimpin Reichsbank. Ia menerapkan pengendalian ketat terhadap pencetakan uang.
2. 16 November 1923. Rentenmark diperkenalkan. Dua belas nol dicoret dari harga: 1 Rentenmark setara 1 triliun mark kertas lama.
3. 1924. Kurs kembali ke angka yang akrab: 1 dolar setara 4,2 Rentenmark, sama seperti kurs mark pada 1914.
4. 30 Agustus 1924. Reichsmark menggantikan Rentenmark dengan nilai setara.

Kunci keberhasilannya bukan pencoretan nol itu sendiri, melainkan janji yang ditepati: jumlah uang baru dibatasi. Tanpa disiplin tersebut, Rentenmark hanya akan menjadi babak berikutnya dari cerita yang sama. Pelajaran ini sejalan dengan pengalaman Venezuela, yang berulang kali menghapus nol tanpa berhasil menahan harga.

Hitungan: dua belas nol yang pas

Angka-angka Rentenmark punya kecocokan yang rapi. Pada November 1923, satu dolar setara sekitar 4,2 triliun mark kertas. Bila dua belas nol dicoret, triliun menjadi satu, sehingga satu dolar setara 4,2 unit mata uang baru. Itulah angka yang sama dengan kurs mark terhadap dolar pada 1914. Secara simbolis, Jerman "memutar balik jam" ke masa sebelum perang, walaupun tabungan yang hilang di antaranya tidak pernah kembali.

Siapa yang menang dan siapa yang kalah

Hiperinflasi tidak memukul semua orang dengan cara yang sama. Mereka yang menyimpan kekayaan dalam bentuk tabungan, obligasi, atau pensiun bernilai tetap kehilangan hampir segalanya. Sebaliknya, pihak yang berutang dalam mark bisa melunasi utangnya dengan uang yang nyaris tak bernilai. Pemilik barang nyata, seperti tanah, pabrik, atau persediaan, relatif terlindungi. Pergeseran kekayaan semacam ini meninggalkan luka sosial yang panjang.

Relevansinya bagi pembaca Indonesia

Indonesia juga pernah mengalami inflasi sangat tinggi pada paruh pertama 1960-an, yang diikuti tindakan moneter keras dan redenominasi 1965. Dari Jerman 1923, ada tiga hal yang layak diingat:

• Mencetak uang untuk menutup belanja, tanpa kenaikan produksi, adalah resep klasik hiperinflasi.
• Kepercayaan bisa runtuh jauh lebih cepat daripada membangunnya kembali.
• Mata uang baru hanya berhasil bila disertai batas yang jelas dan dipercaya atas jumlah uang.

Konsep uang fiat yang menjadi latar semua ini dibahas di pameran konsep mata uang.